11月经济新动能表现强劲，高技术制造业继续领跑

尽管11月份我国多项宏观经济指标继续放缓，但高技术制造业生产和投资增速继续领先，新动能对宏观经济的带动作用明显。国家统计局12月15日公布的数据显示，11月份规模以上工业增加值同比增长4.8%，比10月份微幅回落0.1个百分点，创2024年9月以来新低；社会消费品零售总额同比增长1.3%，增速回落1.6个百分点，连续6个月放缓。 1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%，降幅比上月扩大0.9个百分点。增速连续八个月增长。国家统计局新闻发言人付凌辉在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示当天，从全年形势看，尽管面临困难和压力，我国经济韧性很强，宏观政策支持有力，新动能不断增强，有良好条件实现全年预期目标。近期，主要国际组织纷纷上调对中国经济增长的预期，也体现了国际社会对中国经济发展的信心。付凌辉在发布会上回答第一财经记者提问时表示，我国已进入高质量发展阶段，因地制宜发展新生产力是推动高质量发展的必然需要和重要着力点。高端化、智能化产业发展势头强劲，传统产业改造提升，数字经济向好，绿色创新助推荷兰国际集团的发展。高技术制造业增长更快。 11月份规模以上工业增加值同比增长4.8%，增速比10月份小幅回落0.1个百分点。今年1-11月，工业增加值同比增长6.0%。其中，11月份高技术制造业增加值同比增长8.4%，增速高于工业增加值3.6个百分点。 1-11月份，高技术制造业增加值同比增长9.2%，智能消费设备制造业增加值增长7.6%。人工智能、实体智能等创新科技领域加速突破，对产业升级的引领作用增强。此外，绿色低碳发展进一步推进。从一月开始至11月份，规模以上工业水电、核电、风电、太阳能发电量同比增长8.8%；新能源汽车、车用锂离子动力电池产量分别增长26.5%和42.2%。付令辉表示，今年以来，工业生产为促进经济稳定发展作出了重要贡献。更加积极有为的宏观政策深入落实，“双重点”建设和“两新”政策持续大力实施，科技创新与产业创新加快融合，有效带动工业产值增长，创新升级不断推进，为走上有序发展道路提供了良好的经济支撑。从11月份情况看，我国工业生产总体保持增长发展态势稳定、提质。 “但也要看到，外部环境复杂严峻，行业在新旧动能转换过程中仍面临结构调整压力。下一阶段，我们要积极扩大内需，深入推进全国统一市场建设，推动传统产业创新升级，大力培育现代生产体系，促进现代产业体系健康发展。”付令辉说道。财新金控首席经济学家吴超明 据第一财经分析，随着新生产力、新政策性金融工具的不断发展以及5000亿地方政府债务余额限额等政策的不断发展，有望继续支持工业生产。但需求端增速放缓投资、消费、出口强化了部分生产的障碍，而且经济“强供给、弱需求”的矛盾依然明显，基数即将上升。工业生产增速稳中回落的可能性较大。服务消费成为稳定内需的关键。 11月份宏观经济数据中，社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%，较10月份大幅回落1.6个百分点。消费增速连续六个月放缓。付凌辉回应称，近期社会消费品零售总额增速有所回落，主要是由于去年同期基数较高。从累计增速看，今年社会消费品零售总额增速好于去年。从11月份情况看，市场销量持续扩大，服务消费持续提升消费快速增长，新消费持续增长。付令辉表示，我国消费不断扩大，是人均GDP突破1万美元、消费结构升级发展的必然体现。这也是促消费政策持续发力、消费潜力释放的结果。也是新技术新模式广泛渗透、消费新增长点不断涌现的体现。但也要看到，居民消费能力和信心有待进一步提升，消费增长的内生动力仍需增强。今年以来，促进消费专项行动深入实施，消费品以旧换新政策见效，促进了消费规模扩大、消费升级。调整消费结构，更新消费动能，带动消费潜力释放。 1-11月，社会消费品零售总额同比增长4%。增速不仅快于去年同期，而且快于上年全年。其中，服务消费快速增长。 1-11月份，服务业零售额同比增长5.4%，增速比上月加快0.1个百分点。连续三个月回升，且快于商品零售增速。付凌辉分析，服务零售增速快于商品零售，意味着服务消费占全部消费的比重有所上升。居民精神文化需求不断扩大，文化体育等新消费场景、新供给加快培育，体育活动普及发展冰雪运动等运动带动了相关零售服务业快速增长。不久前召开的中央经济工作会议，确定了明年经济工作八项主要任务。其中，“顺应内需，建设强大国内市场”位居榜首。会议明确，深入实施促进消费专项行动，制定实施城乡居民增收规划。扩大优质产品和服务供给。优化落实“两新”政策。清理消费领域不合理限制措施，激发服务消费潜力。近期，一系列促消费政策密集出台。 11月26日，工业和信息化部等六部门联合发布《关于增强供需适应性的实施方案》《消费进一步促进消费》，部署了扩增量、深挖存量、细分市场、强局、优局五个方面19项重点任务。明确到2027年，我国将形成3万亿元消费面积和10千亿元消费热点。12月14日，商务部、中国人民银行、中国银行、国家金融监管总局联合发布《关于加强商贸金融协作加大力度促进消费的通知》，鼓励金融机构聚焦商品消费升级、扩大服务消费、培育新消费、改变新消费消费形态、助力新消费消费形势发展五个重点领域，助力新消费消费形势发展，助力新消费消费形势发展，助力当地消费情况。付令辉强调，下阶段要继续实施促消费专项行动，以稳就业增收入为重点，积极扩大优质供给，全面优化消费环境，持续释放消费潜力，推动消费市场持续稳定健康发展。多措并举促进投资稳定。今年前11个月，全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%，降幅比上月扩大0.9个百分点。其中，民间固定资产投资同比下降5.3%。付令辉表示，由于受疫情等多种因素影响，房地产投资下降，项目投资增速有所下降，但扣除房地产开发投资后的项目投资仍保持增长。尽管投资增速有所下降，但在扩大内需和产业升级发展政策拉动下，重点领域投资保持增长，继续为经济中长期发展奠定基础。分三大领域看，1-11月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.1%，降幅比前10个月扩大1.0个百分点。全国房地产开发投资下降15.9%，1-10月降幅扩大1.2个百分点。制造业投资同比增长1.9%，增速比上年回落0.8个百分点。王庆 首席宏观分析师东方金城分析称，由于国有土地使用权出让收入减少，目前地方财政普遍偏紧。此外，地方政府在减债过程中面临非法举债、新增隐性债务等“铁律”壁垒，基础设施投资难以大幅增长。对于制造业投资增速下滑，王庆认为原因有三：一是我国制造业投资以民营企业为主。今年外部经营环境波动加剧，短期内将对国内制造业投资信心产生一定影响。二是7月实施“反内卷”，限制部分产能过剩行业投资。此外，去年下半年实施的大规模设备更新，使得产能同比增强。今年制造业投资政策趋弱。尽管投资增速持续回落，但一些结构性特征仍值得关注。在我国制造业升级持续发展的同时，装备制造业快速发展，部分行业投资持续增长。 1-11月，通用设备制造业投资同比增长8.9%。交通运输设备技术不断更新升级，生产投入也不断加大。 1-11月，汽车制造、铁路、船舶、航空航天和其他交通运输设备制造业投资分别增长15.3%和22.4%。付令辉表示，未来我国仍有巨大潜力和投资空间。为推动新生产力发展，促进城乡协调发展，增强人民生活水平教育、医疗、住房、基本公共服务等民生保障，满足人民美好生活需要，需要继续加大投入。 “针对投资下降的情况，近期商务部也推出了很多促进投资增长的措施，特别是注重提高投资效率，激发民间投资活力。不说，相关政策将逐步落地，将有助于投资稳步回升。”付令辉强调，下一阶段，要不断优化投资结构，持续改善投资环境，发挥政府引导投资作用，进一步激发民间投资活力，充分发挥投资对扩大投资的重要作用。扩大内需、改善供给、惠及民生，更好推动“经济高质量发展”中国银河证券首席宏观分析师张迪表示，2026年是“十五”规划超长期支持国债“双创”的开局之年（实施国家重大战略和重点领域安全能力建设）。各地要通过对国家安全、产业链稳定、新基建、能源、水利、交通等重点基础设施领域的顶层部署，因地制宜进行多层次、多元化布局。